BTC DVOL 处于历史 2.8% 低分位，波动率溢价降至极端负值区间

据吴说数据中心统计，9 月 18 日 BTC 期权隐含波动指数 DVOL 报 35.6，处于历史第 2.8% 分位。比这更低的集中在 2023 年 7 月至 9 月和 2025 年 7 月至 9 月。随后半年 BTC 分别从 2.5 万上涨至 7.3 万，以及从 12.5 万跌至 5.9 万。目前 DVOL 从 7 月 10 日进入第 5% 分位后也已持续 2 个多月。同时 DVOL 溢价也在极端区：已实现波动为 47.9，溢价为 -12.3，历史分位约第 4.6%。历史上低于该分位共 93 次，平均每年约 16.9 次，其后 90 日涨跌幅中位数为 +20.5%，上涨概率约占 87%。