SEC 更新加密资产 FAQ，说明治理控制权认定及代币回购的证券法适用

吴说获悉，美国证券交易委员会（SEC）公司融资部于 11 月 2 日更新加密资产联邦证券法 FAQ，指出广泛治理机制的参与者若互无关联，且无治理参与之外的一致行动安排，通常不被视为同一群体；即使构成群体，也须掌握系统运营、经济或投票控制权，才属于“中央控制方”。FAQ 明确，“具备功能”与“去中心化”是不同概念，系统具备功能后的维护、升级及促进网络效应等服务，不属于 Howey 测试中的“关键管理努力”。若系统已具备功能且无中央控制方，发行人宣布非证券类加密资产回购计划，不构成开展此类管理努力的承诺；若系统尚不具备功能，且发行人宣称回购将为持币者创造收益，则可能构成此类承诺。该 FAQ 仅代表工作人员观点，不具有法律效力。