金色财经报道，据Memento Research团队Ash在社交媒体发布的数据，2025年代币发行市场表现不佳。通过追踪118个代币TGE情况发现，84.7%（100/118）的项目当前完全稀释估值（FDV）低于其开盘时的估值，意味着约五分之四的项目低于其首发估值。数据显示，代币的中位数FDV较发行时下跌71%，市值下跌67%。仅有15%的项目相较于TGE时期实现正收益。该分析师认为，TGE不再是早期投资机会。