金色财经报道，一项曾被华尔街机构广泛采用的比特币“现货—期货套利（cash-and-carry）”交易正在失效。随着现货与期货价差持续收窄，这一通过买入比特币现货、同时卖出期货合约获取无风险收益的策略正迅速崩塌。数据显示，芝加哥商品交易所（CME）的比特币期货未平仓合约规模已自 2023 年以来首次低于币安，反映出市场效率提升、套利空间压缩，标志着加密衍生品市场结构正在发生转变。